庫存開始下降，6063鋁棒價格難以再大幅下跌
11月下旬,鋁廠庫存和社會庫存都開始下降。根據統計數據,11月下旬重點企業庫存為1295.4萬噸,環比減少了98萬噸。同時,6063鋁棒等品種的社會庫存也自10月中旬以來持續回落,目前鋁材品種社會總庫存為1333.78萬噸,為今年1月份以來最低水平。庫存的低位,再加上現貨價格的相對低位和止跌回升,刺激了企業的補庫需求。雖說目前是傳統的消費淡季,但消費仍有一定基礎。
原材料價格的堅挺決定了鋁棒的成本高企,價格下行空間有限。對比6063鋁棒的價格就會發現,在5月底6月初6063鋁棒價格相繼見底,之后兩個價格都一路上行,到8月份達到高點,當時鋁棒主力1401合約漲幅約10.7%,而普氏鐵礦石指數的漲幅高達29.8%。之后,鋁棒價格便一路下行,重新回到了5月底時的水平,而鐵礦石指數僅小幅調整,11月底的價格相對于5月底時仍有24%的漲幅。原材料與鋁材價格上漲幅度的不對等使得鋁棒的生產成本高高在上,鋁企利潤不斷被壓縮,甚至經常出現虧損。不過,這也決定了鋁價下行的空間比較有限,不會與成本線偏離太遠。同時,虧損也成為企業減產的一個重要驅動因素。
從期現價差來看,原來期貨價格升水很高,主力合約對上海現貨的升水動輒達到300余元,但是近一個多月來,現貨價格堅挺而期貨價格在10月份大幅殺跌導致期現價差急速縮窄,主力合約升水僅100余元,期現價差修正過度,這種非常規的狀況注定難以持久,因此價差會向原來的軌道逐步回歸,這就決定了期貨價格難以再大幅下跌。
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